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黃酒行業(yè)正悄然發(fā)生著變化。

1月3日晚間，會(huì)稽山（601579）發(fā)布公告稱(chēng)，公司以1.61億元成交價(jià)競(jìng)得對(duì)紹興縣肯利達(dá)紡織有限公司持有浙江塔牌紹興酒有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“塔牌紹興酒”）14.78%（約合1182.55萬(wàn)股）股份。就在不久前，會(huì)稽山還曾宣布對(duì)旗下兩款產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，年末的酒水“漲價(jià)潮”中也出現(xiàn)了黃酒的身影。
 

作為世界最古老的酒種之一，黃酒同白酒一樣擁有悠久的歷史文化。而與此同時(shí)，由于種種原因，黃酒行業(yè)也長(zhǎng)期存在著盈利水平不足和低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等困局。會(huì)稽山的資本整合和價(jià)格調(diào)整，或許也是黃酒行業(yè)近年來(lái)自我調(diào)整，尋求突破的寫(xiě)照。

再度出手競(jìng)購(gòu)優(yōu)質(zhì)酒企 會(huì)稽山這樣打出“資本牌”

對(duì)于此次競(jìng)拍塔牌紹興酒，會(huì)稽山在公告中表示，此次競(jìng)拍符合其做強(qiáng)、做大、做優(yōu)黃酒主頁(yè)的戰(zhàn)略布局，同時(shí)有利于黃酒行業(yè)的資源整合，提升其市場(chǎng)地位及品牌影響力。并對(duì)公司進(jìn)一步擴(kuò)張黃酒主頁(yè)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

相關(guān)資料顯示，此次會(huì)稽山參與競(jìng)拍股權(quán)的浙江塔牌紹興酒有限公司是浙江省糧油食品進(jìn)出口股份有限公司投資創(chuàng)辦的手工工藝黃酒釀造企業(yè)，前身為浙江塔牌紹興酒廠。塔牌紹興酒采用傳統(tǒng)的純手工工藝釀制，在國(guó)內(nèi)手工釀造黃酒行業(yè)占有重要地位。同時(shí)還是“中國(guó)傳統(tǒng)純手工工藝紹興黃酒釀造示范基地”和“中國(guó)黃酒傳統(tǒng)釀制技藝研究中心”。

值得關(guān)注的是，塔牌紹興酒在出口方面表現(xiàn)較為突出，是國(guó)內(nèi)紹興黃酒出口的重要品牌。有數(shù)據(jù)顯示，其2016年實(shí)現(xiàn)出口達(dá)1000萬(wàn)美元左右。

而在黃酒企業(yè)群雄逐鹿的紹興，塔牌同古越龍山、會(huì)稽山一樣，在當(dāng)?shù)鼐兄喈?dāng)?shù)闹取Ｓ袠I(yè)內(nèi)人士表示，會(huì)稽山此次對(duì)塔牌紹興酒的股權(quán)收購(gòu)不僅是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，對(duì)于其做大黃酒主業(yè)，競(jìng)逐黃酒產(chǎn)業(yè)龍頭而言也或?qū)⒂蟹e極的意義。但同時(shí)也有分析指出，·股權(quán)收購(gòu)后，塔牌紹興酒14.78%的利潤(rùn)將同會(huì)稽山實(shí)現(xiàn)并表，但營(yíng)收并不能并入。因此股權(quán)收購(gòu)對(duì)于會(huì)稽山爭(zhēng)奪黃酒龍頭難以產(chǎn)生大的影響。

2016年6月，會(huì)稽山發(fā)布定增公告，宣布將通過(guò)定向增發(fā)和員工持股的方式，募資18億元，用于收購(gòu)烏氈帽酒業(yè)和紹興唐宋酒業(yè)兩家公司100%股權(quán)，以及會(huì)稽山年產(chǎn)10萬(wàn)千升黃酒后熟包裝物流自動(dòng)化技術(shù)改造項(xiàng)目。在此之前，會(huì)稽山還曾收購(gòu)紹興柯橋醉之緣酒業(yè)100%股權(quán)，對(duì)其土地資源進(jìn)行整合。此次收購(gòu)塔牌紹興酒部分股份，會(huì)稽山在資本整合的道路上可謂又下一城。

二度提價(jià) 會(huì)稽山平抑成本上漲

就在此次股權(quán)收購(gòu)前不久，會(huì)稽山還針對(duì)旗下兩款產(chǎn)品進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整。2016年12月26日，會(huì)稽山發(fā)布《關(guān)于公司部分產(chǎn)品提價(jià)的公告》宣布自2017年公司上調(diào)純正五年系列產(chǎn)品的價(jià)格，提價(jià)幅度為6%；自 2017 年 1 月 25 日起，公司上調(diào)陳年酒系列產(chǎn)品的價(jià)格，提價(jià)幅度為11%。上述兩款產(chǎn)品在2016年前三季度的銷(xiāo)售額分別為5950.31 萬(wàn)元、2.74億元。

據(jù)會(huì)稽山10月26日發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.99億元，同比增長(zhǎng)7.83%；凈利7400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.64%，相比中報(bào)凈利由下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，會(huì)稽山針對(duì)重要單品上調(diào)價(jià)格，以及年終旺季酒業(yè)掀起的“漲價(jià)潮”中出現(xiàn)的黃酒品牌身影，引發(fā)了業(yè)界持續(xù)關(guān)注。

實(shí)際上，這已不是會(huì)稽山2016年內(nèi)的首次價(jià)格上漲。2016年5月26日，會(huì)稽山也曾發(fā)布產(chǎn)品提價(jià)公告，對(duì)純正五年、部分普通壇酒、東風(fēng)系列壺裝黃酒及東風(fēng)系列糟燒白酒產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，上調(diào)幅度從5%至20%不等。彼時(shí)，會(huì)稽山表示，上述產(chǎn)品在2015年度的累計(jì)合同銷(xiāo)售額為5.26億元。

記者了解到，自年初以來(lái)，玻璃的期貨結(jié)算價(jià)格上漲近50%，國(guó)內(nèi)主要區(qū)域的箱板紙價(jià)格也上漲了40%以上，從而對(duì)酒企產(chǎn)生一定的成本壓力。會(huì)稽山也在公告中將其歸因?yàn)樵牧虾腿斯べM(fèi)用的上漲。

另?yè)?jù)東興證券研報(bào)顯示，從成本細(xì)分來(lái)看，會(huì)稽山的成本中原材料占比約為80-90%，其中包裝物占比約為40%，原材料占比較高，受包裝物價(jià)格上漲的壓力也較大。不過(guò)研報(bào)同時(shí)指出，會(huì)稽山2016年的兩次提價(jià)對(duì)平抑成本上漲產(chǎn)生了積極的影響。

“跑馬圈地”、提振價(jià)格 黃酒業(yè)未來(lái)如何謀變

會(huì)稽山此番對(duì)于資本及產(chǎn)品價(jià)格的整合調(diào)整，或許也是黃酒行業(yè)近年來(lái)不斷競(jìng)合的又一縮影。

相較地域優(yōu)勢(shì)品牌林立的白酒行業(yè)，黃酒產(chǎn)業(yè)分布集中，優(yōu)勢(shì)品牌稀少，資本整合也更加迅速。隨著市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)一步調(diào)整復(fù)蘇，一線品牌也加緊對(duì)業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行整合。記者了解到，早在2009年，黃酒龍頭古越龍山便以1.62億元的價(jià)格收購(gòu)了紹興女兒紅酒業(yè)，海派黃酒企業(yè)代表金楓酒業(yè)也投資2.98億元，完成了對(duì)無(wú)錫振太酒業(yè)的收購(gòu)。加之會(huì)稽山的幾輪收購(gòu)，黃酒行業(yè)三足鼎立的格局正逐漸穩(wěn)固。

但同時(shí)，在“三巨頭”內(nèi)部，卻并非風(fēng)平浪靜。有機(jī)構(gòu)研究指出，會(huì)稽山完成對(duì)烏氈帽及唐宋酒業(yè)的并表后，其收入將超過(guò)金楓酒業(yè)，躍居行業(yè)第二。此外，借助唐宋酒業(yè)及烏氈帽酒業(yè)各自所覆蓋的市場(chǎng)范圍，會(huì)稽山將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)江浙滬及長(zhǎng)三角市場(chǎng)的控制力。烏氈帽酒業(yè)旗下的清爽型黃酒、唐宋酒業(yè)主打的中高端黃酒，也將在未來(lái)同會(huì)稽山主流傳統(tǒng)黃酒進(jìn)行補(bǔ)充，會(huì)稽山“坐二望一”的競(jìng)爭(zhēng)格局已逐漸清晰。

除了現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局的悄然變化，黃酒業(yè)近年來(lái)更多的調(diào)整和轉(zhuǎn)變還集中在價(jià)格的上漲當(dāng)中。有機(jī)構(gòu)指出，黃酒業(yè)長(zhǎng)期存在低價(jià)格、低毛利率和低凈利率的困局，漲價(jià)對(duì)于黃酒行業(yè)整體的盈利能力而言無(wú)疑將產(chǎn)生提振作用。就在2016年會(huì)稽山價(jià)格的兩度調(diào)整前后，古越龍山時(shí)隔四年再次啟動(dòng)產(chǎn)品提價(jià)，提價(jià)所涉及的產(chǎn)品占到其2015年收入的約45%。

東興證券研報(bào)指出，兩大巨頭的價(jià)格調(diào)整反映出黃酒行業(yè)對(duì)其價(jià)格偏低，改善盈利環(huán)境已達(dá)成共識(shí)。除成本上漲外，在消費(fèi)者關(guān)注健康養(yǎng)生、黃酒文化的不斷提振以及相關(guān)政策的支持下，黃酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新的提價(jià)窗口，這對(duì)于長(zhǎng)期處于低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的黃酒行業(yè)而言也將產(chǎn)生積極的意義。未來(lái)，隨著行業(yè)全國(guó)化的推進(jìn)和集中度的進(jìn)一步提升，黃酒行業(yè)的盈利也將進(jìn)一步得到改善。