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此次傳出的股票發(fā)行注冊制改革，將白酒上市的道路全面切斷。那么，白酒企業(yè)徹底上市無望了嗎？

自2016年以后，白酒上市軍團(tuán)就一直穩(wěn)定在19家的規(guī)模，未見擴(kuò)容。

近年來的“醬香熱”，帶動(dòng)了一眾白酒企業(yè)急速擴(kuò)張，上市成為他們的重要發(fā)展目標(biāo)。2022年，包括習(xí)酒脫離茅臺集團(tuán)單飛、國臺營收過百億等新聞不斷刺激業(yè)界：是否會(huì)有新的上市企業(yè)誕生？

據(jù)媒體報(bào)道，在即將實(shí)施新的股票注冊制改革的情況下，白酒上市之路或已經(jīng)被切斷。

中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)。同日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

據(jù)消息稱，在新的注冊制下，證監(jiān)會(huì)明確對主板申報(bào)企業(yè)的行業(yè)要求，對禁止、限制、允許和支持上市類別劃線——總體上，主板應(yīng)屬于大盤藍(lán)籌、業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。學(xué)科類培訓(xùn)、白酒、類金融等禁止上市；食品、家電、涉疫企業(yè)等上市受限；集成電路、先進(jìn)生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等企業(yè)獲支持，“即報(bào)即審、審過即發(fā)”。

這意味著，此前對登錄A股躍躍欲試而又具備相當(dāng)規(guī)模與業(yè)績的白酒企業(yè)，或已“夢斷”。

老牌名酒之中，此前最有希望向百億沖擊并實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)的為西鳳酒，不過在過去數(shù)年，因?yàn)榉N種情況導(dǎo)致的IPO屢屢失敗，西鳳酒的股東組成也發(fā)生了變更。

在寶雞國資委的支持下，西鳳酒上市的既定目標(biāo)不變，但由于直接上市太過艱難，因而市場上屢次傳來“西鳳酒欲借殼上市”的傳聞，主角指向多個(gè)陜西上市企業(yè)，但均被一一否認(rèn)。

川酒方面，郎酒一度被視為最重要的種子選手。

2023年元旦前夕，郎酒股份副董事長汪博煒發(fā)表年終元旦致辭時(shí)透露，2022年郎酒產(chǎn)能儲(chǔ)能再創(chuàng)歷史新高，公司圓滿完成全年?duì)I銷目標(biāo)，站上年銷售額200億元臺階。

擁有如此體量，再加上青花郎、紅花郎的卓越表現(xiàn)，自然讓人對郎酒上市抱有期待。

2018年，瀘州市曾印發(fā)《瀘州市千億白酒產(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）的通知》，明確提及到2020年，力爭郎酒股份成功上市。

但是在2022年4月，郎酒主動(dòng)撤回上市申請，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站也發(fā)布，郎酒被終止審查，上市進(jìn)程暫時(shí)止步。

這是自2007年第一次爭取上市以來，郎酒在上市進(jìn)程中遭到的又一次挫敗。外界普遍認(rèn)為，在改制過程中所產(chǎn)生的產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)爭議等問題，影響了其上市努力。

黔酒方面，待上市企業(yè)則以習(xí)酒為最具資格。

在經(jīng)過國資委的一系列操作之后，貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司正式更名為貴州習(xí)酒股份有限公司，滿足了獨(dú)立上市的部分條件。

習(xí)酒身上，有著貴州地方政府的厚望。實(shí)際上，借助于近年來的“醬香熱”，貴州省曾有大批量推動(dòng)酒企上市的計(jì)劃。

2021年，貴州省地方金融監(jiān)管局公布“貴州省上市掛牌后備企業(yè)資源庫”，共有包括國臺在內(nèi)的11家酒企入列。比之2020年的后備庫，增長了9家。

地方政府的努力推動(dòng)，最終還是讓位于現(xiàn)實(shí)——2021年國臺主動(dòng)終止IPO，其他待上市企業(yè)同樣不容樂觀。

對于這些高速發(fā)展的企業(yè)來說，增長率和盈利能力是重要優(yōu)勢，規(guī)模也往往足夠驚人。但是其發(fā)展過程中，難免在是否存在關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰等諸多方面存在“暗坑”，一旦被查出，這將成為其上市的障礙所在。

證監(jiān)會(huì)對IPO的要求越來越嚴(yán)格，對于白酒這樣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，上市申請被打回的幾率很高。

此次傳出的股票發(fā)行注冊制改革，則將白酒上市的道路全面切斷。

那么，白酒企業(yè)徹底上市無望了嗎？

實(shí)際上，在此次注冊制改革之前，已經(jīng)有企業(yè)選擇了迂回路線。今年春節(jié)前，珍酒李渡集團(tuán)有限公司披露港股招股書，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

根據(jù)招股書披露的信息，珍酒李渡定位為醬香型為主的白酒公司，旗下包括主營品牌“珍酒”“李渡”以及“湘窖”“開口笑”。

2020年至2022年三季度，珍酒李渡集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營收23.99億元、51.02億元、42.49億元；歸母凈利潤分別為5.2億元、10.32億元和7.12億元，均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

有專家認(rèn)為，目前政策更鼓勵(lì)高新企業(yè)上市，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要求較多，隨著注冊制的全面改革和落地，A股將更多向創(chuàng)新型企業(yè)開放，而包括白酒在內(nèi)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將無望登上這個(gè)舞臺。

不過，類似于借道港股這樣另辟蹊徑的做法，未來或許會(huì)越來越多。