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2023年半年報發布，營收增長率在兩位數以上的酒企達14家，其中達到15%以上的為11家。

在這11家取得高增長成績的企業中，半年營收額達到百億的有5家（一線酒企），達到50億元左右的有1家（準一線酒企）。

剩下的5家酒企（舍得酒業、迎駕貢酒、口子窖、金徽酒、金種子酒）為二線及以下酒企。其中，金種子酒半年度營收額不足10億元，其他4家企業的營收額，在15億元-35億元之間。

也就是說，目前A股上市酒企之中，這4家企業在規模、發展態勢上，堪稱白酒業的中堅力量。

二線名酒更具想象空間？

“一線名酒發展格局相對固化，其他企業難以撼動其地位，相比之下，二線名酒的發展則更具想象空間。”酒業專家、九度咨詢董事長馬斐表示，二線名酒更接地氣，同時背負的壓力也更大，因而這個領域的競爭會更激烈，它們的走勢更值得關注。

2023年上半年，疫情褪去，如何盡快提振消費，成為擺在所有企業面前的大課題。

從半年報來看，這幾家企業的表現較好，似乎未受到消費巨變的過多影響。數據顯示，舍得酒業今年上半年營業收入35.29億元，同比增長16.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.2億元，同比增長10.07%。

舍得酒業同日公告，擬以不低于1.85億元（含）且不超過3.7億元（含）回購公司股份，回購價格不超過210.00元/股（含），這被外界解讀為控股方提振投資者信心的重要舉措。

對以“老酒戰略”聞名行業的舍得而言，今年上半年的增長幅度較高，發展態勢較好，依然穩穩占據酒業的中間位置。

迎駕貢酒與口子窖同屬“徽酒”干將，而“徽酒”領頭羊古井貢酒半年營收已達百億，顯然超出這兩家企業很多。不過，以今年上半年的表現而論，迎駕貢酒與口子窖仍屬優秀。

迎駕貢酒公布的半年報業績顯示，公司上半年實現營收31.4億元，同比增長24%；歸屬上市公司股東凈利潤10.6億元，同比增長36%。上半年營收、凈利實現雙位數增長，中高檔白酒產品收入顯著提升，占總營收近八成。

口子窖2023年半年報顯示，上半年實現營業收入29.12億元，同比增長26.79%；實現凈利潤8.48億元，同比增長14.64%。

位于西北地區的金徽酒，一直以穩健著稱，半年報顯示，金徽酒上半年實現營收15.23億元，同比增長24.25%；實現凈利潤2.54億元，同比增長21.65%。

總體而言，作為白酒業的中堅力量，舍得酒業、迎駕貢酒、口子窖、金徽酒以區域市場為根據地，抓住開放的時機而有所作為，在全國化拓展、高端化布局方面有一定進展。

穩占酒業中間位置

考察最近5年來的發展軌跡可知，這4家企業一直在19家白酒上市企業之中，列于中間位置，表現出了很強的發展韌性。

2018年報顯示，口子窖、迎駕貢酒、舍得酒業、金徽酒分列上市白酒企業營收榜的第8、11、13、15位。

4家企業之間的排序，從2018年算起維持了3年不變。直到2021年，舍得酒排位躍于口子窖與迎駕貢之間，2022年半年報營收排行榜上，舍得排位更進一步，迎駕貢也躍居口子窖的前列，金徽酒則保持不變。

值得注意的是，舍得酒業的排位躍升與復星的入主時間吻合。

2020年，舍得酒業營收增長率僅為2%左右。

2020年底，復星旗下豫園股份競得舍得酒業大股東四川沱牌舍得集團有限公司70%的股份，間接成為舍得酒業的控股股東，郭廣昌成為實際控制人。

復星入主舍得酒之后，加快了在資本、全國化市場層面的推進工作，舍得酒的業績也增長很快。

舍得酒業2021年年報顯示，公司2021年實現營收46.69億元，同比增長83.8%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.46億元，同比增長114.35%。基本每股收益3.78元，擬向全體股東每10股派發現金8元（含稅）。

也正是憑借這份成績，舍得酒業在當年度超越了迎駕貢酒。

迎駕貢酒同樣在2022年度，超越了口子窖。酒類營銷專家蔡學飛就此表示，最近幾年迎駕貢酒利用口子窖利潤固化的趨勢積極實施了產品升級策略，洞藏生態系列產品大幅增長，取得了不錯的效果。

金徽酒在這幾年則加大了外拓力度，除了穩固西北根據地市場之外，大舉向華東市場進發，其省外市場銷售占比逐步提高。

一直以穩健著稱的金徽酒，在2022年度A股白酒企業營收排行榜中，依然位居15位，也依然保持著較高的營收、凈利增長率。

區域市場決定生死？

“高端化、全國化，成為決定酒企發展方向的兩個重要標志，也是影響酒企業績的兩個維度。”馬斐表示，部分二線酒企業績的增長，源自于在這兩個層面的努力。

日前，上海證券發布研究報告，指出金徽酒省內產品全價位全渠道覆蓋，貢獻75%以上的營收，省外正在將高端產品金徽28打造成西北高端白酒代表，引領品牌形象，整合資源突破重點區域。

2017-2022年間金徽酒產品噸價顯著增長，5年CAGR達到10.27%，其中高檔酒占比從30.25%提升至62.96%。

口子窖方面，其上半年的營收高增速主要由于高檔產品銷售收入增加所致。

數據顯示，今年上半年口子窖高檔產品營收約27.7億元，同比增加28.06%；低檔白酒營收0.46億元，同比增加3.57%；中檔白酒營收0.39億元，同比下降13.94%。從區域劃分看，安徽省內營收近24億元，同比增加31.36%；省外營收4.6億元，同比增長7.16%。

迎駕貢酒著力打造洞藏系列，其已經成為迎駕貢酒的主力品系之一。年報顯示，迎駕貢酒營收增長主要系以洞藏系列為主要代表的中高檔白酒產品收入增長所致。2022年迎駕貢酒中高檔白酒實現營收39.28億元，同比增長27.59%；普通白酒實現營收12.7億元，同比增長3.55%。

迎駕貢酒2022年度省外市場銷售17.62億元，占整個酒類銷售的33%左右，這意味著其絕大部分市場份額還是來自于本省。

舍得酒業則在復星入主后，進一步擴大了中高端白酒市場份額。年報顯示，2022年舍得酒業中高檔酒實現銷售收入48.77億元，同比增長25.88%；普通酒實現銷售收入7.80億元，同比增長10.92%。

從區域市場情況看，2022年舍得酒業持續推進全國化戰略布局，全年省外共實現銷售收入40.45億元，同比增長28.12%。

可以看出，除了舍得之外，其他3家企業的主銷市場，仍然在省內，這也是絕大多數區域強勢企業所面臨的狀況。

馬斐認為，一線酒企大多數實現了全國化布局，二線酒企則有所不同。盡管都以“全國化”為目標，但是在消費市場發生巨大變化、一線企業加速向區域市場下沉的情況下，能不能守住根據地市場，或許才是二線酒企的生死關，也是絕大多數區域酒企的生死關。