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2023年4月，珍酒李渡（6979.HK）成功登陸港交所，成為“港股白酒第一股”，引發廣泛的行業關注。近日，珍酒李渡發布了上市以來的首份年報，再次引發熱議。

年報顯示，珍酒李渡2023年實現營收70.30億元，同比增長20.1%；實現毛利40.80億元，同比增長26.0%；經調整凈利潤16.23億元，同比增長35.5%。其中，珍酒貢獻了65.2%的營收。

作為旗艦品牌，珍酒實現營收45.8億元，同比增長19.9%，成為中國第四大醬酒企業，在國內前五大醬酒生產企業中，珍酒增長率排列首位。

可以說，珍酒李渡以“敢為天下先”的精神，不只實現了港股上市的目標，更在行業新周期內，實現了遠超市場預期和行業平均水平的增長。

四大品牌協同增長，躋身優等生行列

作為近8年來白酒行業唯一成功上市的企業，珍酒李渡上市首年，旗下四大品牌均實現營收與利潤雙增長。

“70億元的年營收額，在中國酒業中，當屬第一梯隊，以2022年A股上市企業的成績來看，營收年增15%以上都屬于較高水平的增長。”業內人士表示，橫向比較的話，無論是營收還是凈利增長，珍酒李渡均屬一流。

尤為可貴的是，當下正處于行業深度調整期，諸多企業面臨高庫存、低周轉等壓力，珍酒李渡的高增長，可謂一騎絕塵。

貴州珍酒石子鋪老廠區

珍酒李渡高增長的背后，是其強大的增長潛力和品牌整合能力。珍酒李渡旗下三大企業，珍酒、李渡、湘窖分別擁有不同的產地、品類和歷史，但是在董事長吳向東的整合之下，四大品牌實現協同增長，無疑顯示出了不同于其他企業的成長邏輯。

四大品牌中，營收增長率最低也在13%以上，環顧整個行業，在分化集中之勢頗為明顯的當下，無疑都屬于優等生。

“珍酒李渡掌舵人吳向東，擁有二十多年的行業經歷，經驗豐富、老成干練，具有指揮企業穿越周期的能力與意志。其豐富的行業經驗和超前的戰略眼光，以及善于挖掘品牌本身價值點，為企業業績向上持續保駕護航。無論是作為首個A股酒類流通企業的華致酒行，還是首個港股白酒企業珍酒李渡，都給行業開辟了新路，樹立了新標桿。”有業內人士這樣評價。

高端化帶來高盈利，珍酒李渡為行業樹樣本

數據顯示，2023年，全國白酒行業銷售收入同比增長9.7%，利潤增長7.5%。而珍酒李渡同期營收、凈利潤增速均超20%，均遠超行業平均水平。

珍酒珍三十

珍酒李渡產品涵蓋高端、次高端、中端及以下價格帶，三個價格帶產品全線增長。其中，高端產品收入同比增長33.20%，收入占比提升近3個百分點至27.3%，高端化效果顯著。同時，珍酒李渡次高端、中端及以下產品分別同比增長15.3%、16.3%。

珍酒李渡毛利率從2022年的55.3%提升至2023年的58%。從品牌看，珍酒、李渡毛利率提升均超3個百分點；從價格帶看，高端、中端及以下毛利率提升均超3個百分點。

2023年，在毛利率整體提升和銷售人效提升的雙重支撐下，珍酒李渡整體經調整凈利率提升至23.1%。

根據統計，珍酒的平均噸價，從2022年的29.7萬元/噸，提升到2023年的36.3萬元/噸，平均每噸提升了6.6萬元，有力推動珍酒李渡在2023年度創造了更高的單位價值。

李渡部分酒產品

“高端化是名酒的必由之路，也是行業轉軌的必然方向。”有業界專家認為，伴隨著中國白酒產能的逐年下降和擠壓式增長時代的到來，通過提高單價的方式可贏取更多利潤，并穩固企業在行業中的地位，提升其競爭力。

在總體產能不斷下降，消費需求多元化的今天，轉軌高端是名酒企業在行業新周期確保自身盈利能力與品牌競爭力的不二法門。

多重要素支撐品牌力，高端化來自厚積淀

對珍酒李渡而言，高端化帶來高盈利，但高端化并非無根之木，而是需要以品質為基礎，以品牌力為支撐，其中，品牌力源于歷史、文化、產能、品質等多個維度。

珍酒李渡依托旗下企業深厚的品牌積淀，通過高頻度、廣覆蓋的市場活動，精準觸達核心目標消費群，進一步擴大品牌影響力。

湖南湘窖廠區

據統計，珍酒李渡2023年共計舉辦品鑒會超12萬場，回廠游接待超17萬人。珍酒全新品牌片在央視黃金欄目、黃金時段播出，非遺點翠工藝視覺形象亮相全國，連續入選“中國500最具價值品牌”榜單并居榜單醬酒前列；李渡持續打造國寶宋宴、國粉節系列IP，并與茅臺、五糧液等6家知名酒企聯袂申請“世界文化遺產名錄”等，品牌知名度和美譽度不斷提升。

對于老牌釀酒企業而言，產能、優質老酒儲能是保障品質的關鍵所在。

在年報致辭中，吳向東提及：“從2021年至今，憑借上市前私募融資和香港上市的募集資金，我們已實現了產能的跨越式增長。”

以珍酒為例，2023年優質基酒儲存6.5萬噸，投產4萬噸，產能規模穩居貴州醬酒企業前三，這為銷售規模擴張和產品力提升提供了堅實保障。預計“十五五”期間，珍酒產能和儲酒分別將達10萬噸、40萬噸。

李渡元代窖池

此外，渠道革新、管理提升等方面，也都為珍酒李渡高速發展提供了有力支撐。

上市首年成績驚艷，拉長周期看，珍酒李渡營業收入相較于2020年增長了193%、凈利潤增長了212%，增長勢能強勁。

業內認為，珍酒李渡亮眼的年報業績，是其堅持長期主義的結晶，也讓其成為穿越行業周期的典型樣本。