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 2024年三季報公布，山西汾酒再度以營收同比增長17.25%、凈利增長20.34%的超高成績，列于白酒上市企業第一陣營（貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖）之中增速第一的位置。

與此同時，山西汾酒前三季度營收額高達313.58億元，近乎與2023年全年相當；尤為值得注意的是，今年前三季，山西汾酒實現歸母凈利潤113.50億元，前三季度凈利潤已超過去年全年的104.4億元。

汾酒在實現營收規模高速增長的同時，也實現了凈利潤的超高速增長。這背后，是其優化產品結構、趨向高端化的改革成效。

凈利潤率逐年攀升

一個值得注意的現象是，汾酒在獲得超高速發展的同時，其凈利潤率（凈利潤與營收額之比）在逐年攀升。

凈利潤率是指企業在一定時期內的凈利潤與營業收入的比率。這個指標的經濟含義是，每100元銷售額可以賺取的凈利潤金額。凈利潤率越高，表明企業的盈利能力越強，是評價企業獲利能力的重要指標。

這意味著，汾酒在實施市場擴張的同時，更能體現出其內在競爭力的盈利能力也日益強大。

山西汾酒披露的2024年三季報顯示，今年1-9月，公司實現營業收入313.58億元，同比增長17.25%；歸母凈利潤113.5億元，同比增長達20.34%，這代表其凈利潤率達到了36.19%。

?數據顯示，2023年，中國規模以上工業企業的平均凈利潤率為5.76%??，也就是說，汾酒在今年的盈利能力，已經超過中國工業企業的平均水平數倍。

實際上，回溯歷史可以發現，汾酒以前的凈利潤率長期在15%以下徘徊，2017年可視為一個轉折，此后逐步攀高；2022年后又可視為一個全新的階段，其凈利潤率攀升到30%以上。

數據顯示，2017年當年，汾酒的凈利潤率為15.64%，此后，逐年攀升到20%以上；到了汾酒啟動新一輪改革的2022年，其營收額已經達到了262.14億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為80.96億元，其凈利潤率已經提升到30.88%的新水平。

2022年，汾酒中高價酒類營收為189.33億元，同比增長39.45%；毛利率為83.98%，同比增加0.02個百分點。從銷量來看，中高價酒類銷售53878.41千升，同比增長31.55%。

中高價酒類指每升130元及以上產品，主要代表品牌為青花汾酒系列、巴拿馬汾酒系列、老白汾酒系列、青享竹葉青系列等。

在這期間，汾酒面向高端市場，推出了汾酒青花30復興版、汾酒青花40等高端、超高端產品，夯實了其作為中國一線名酒的地位，也提高了產品的盈利能力，意味著汾酒的高端化策略成效明顯。

此后，汾酒的凈利潤率繼續提升，2023年實現營業收入319.28億元，同比增長21.8%；歸屬于上市公司凈利潤104.38億元，同比增長28.93%，當年度凈利潤率為32.69%。

業內人士指出，汾酒凈利潤率持續提升，實際上說明了其改革不以提升規模為唯一目的，而是著重提升營收質量、提高單位營收額的盈利能力，這實際上也是名酒面向未來市場競爭力的關鍵要素之一。

汾酒順利回歸前三

如果將汾酒的高速發展劃分為兩個階段，那么，2017年開始為第一個階段，2022年至今為第二個階段。這兩個階段，汾酒都實現了凈利潤率的大躍升。

從2022年開始，汾酒啟動新一輪“復興戰略”，其核心是“重回第一方陣”。

2022年5月19日，在“踐行汾酒復興綱領，全方位推動汾酒高質量發展”大會上，汾酒黨委書記、董事長袁清茂公布了汾酒復興綱領，提出“全方位推動汾酒高質量發展，又好又快地扎根中國酒業第一方陣”。

按照“汾酒復興綱領”：2022-2024年為第一階段，是汾酒復興的發展轉型期和管理升級期。第一階段的主要綱領分為發展、市場、品質、文化、改革、管理、人才、民生八個部分，即“八大綱領”。

實際來看，復興戰略對汾酒的帶動非常之大。

第一階段的第一年，也即2022年，汾酒營收、凈利的同比增幅分別達到了31.26%、52.36%。

“2022年非常重要，是疫情的特殊化時期向疫情后過渡的關鍵一年，也是酒類行業大幅分化的關鍵一年。”業內人士認為，在一定程度上，2022年企業的實際表現，決定著汾酒今后新時期的長久走勢。

從各方面表現來看，汾酒新的復興綱領，經受住了這一特殊時刻的考驗，經受住了消費市場的考驗。

值得一提的是，汾酒的高端化以及汾酒品牌文化的張力，在這一年也都實現了重大突破。

在2021年度營收超60億元的基礎上，作為高端化重要品類的汾酒青花系列，2022年營收正式突破百億大關。

《復興總綱領》中所提及的，汾酒的產區優勢、品類特色、文化價值，也在這一年得到發揚。

“最重要的是，近年來形成了清香風潮，這是汾酒引領的結果，也是助推汾酒重歸前三的重要動力源。”有業內人士認為，正如同茅臺帶動醬香熱，醬香熱又助推茅臺高速發展一樣，汾酒所形成的清香熱，成為現階段白酒市場最為重要的發展潮流。

在外部市場品類環境、內部管理機制進一步向好之際，汾酒的高端化、全國化也在持續加速。

2023年，汾酒通過完善汾酒、竹葉青、杏花村三大品牌聯動機制，深耕國內外市場，10億元級市場持續增加，長江以南核心市場同比增長超30%，全國化布局向縱深推進。青花系列銷售占比達到46%，產品結構持續提升，價格帶持續上移。

“最重要的成果，當然是汾酒重歸前三，順利實現了2022年汾酒復興綱領實施以來的戰略目標！”業內人士認為，“汾老大”作為第一家白酒上市企業，在行業巨變之際重歸前三，有著重要意義。

如今的汾酒，不僅比肩茅、五，形成了醬香、濃香、清香“三足鼎立”之勢，更以其不斷攀升的凈利潤率，證明了自身“高端化”的豐碩成果，為面向新消費時代，奠定了無比堅實的基礎。