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據彭博社報道，過去四年間，全球主要酒業公司的市值已蒸發約8300億美元，一項追蹤約50家酒飲企業的彭博指數較2021年峰值下跌46%。這一持續下滑，已被行業分析師視為“結構性變革的明確信號”。

摩根士丹利分析師Sarah Simon向彭博社指出：“結構性變化正在發生——人們喝酒越來越少了。”

健康浪潮與年輕消費者轉向

全球范圍內的健康擔憂正深刻改變著人們的飲酒習慣。彭博社引用的蓋洛普（Gallup）調查顯示，美國酒精消費量已降至1939年有記錄以來的最低點。世界衛生組織等機構的健康警告，進一步抑制了消費需求。

年輕消費群體的態度轉變尤為顯著。據彭博社報道，英國演員湯姆·霍蘭德（Tom Holland）、美國歌手凱蒂·佩里（Katy Perry）等國際名人的公開戒酒選擇，極大地助推了無酒精或低酒精飲品成為新時尚。Ozempic等兼具抑制食欲副作用的減肥藥物日益流行，也從另一個維度減少了酒精消費。巴克萊（Barclays）分析師Laurence Whyatt指出：“酒精消費量下滑的幅度，已高達2008年金融危機時期的四倍。這使市場確信，我們面對的不是周期性波動，而是深刻的結構性變化?！?/p>

中國市場遭遇轉型陣痛

中國市場正經歷深刻轉型。據彭博社報道，疲軟的家庭消費和官方場合的禁酒令，持續制約需求，貴州茅臺等白酒巨頭股價較2021年高點大幅下挫。里斯咨詢（Ries）2022年調查顯示，70%的中國年輕人認為，白酒“不健康且口感不佳”，近40%的受訪者更青睞酒精度在10%左右的飲品。

這一消費偏好轉變催生了低酒精化趨勢。五糧液推出名為“29°五糧液·一見傾心”（29° Crush On）的低酒精產品，古井貢酒和舍得酒業也分別推出26%和29%酒精度的產品。

在多元化布局方面，貴州茅臺去年推出“茅小凌”藍莓氣泡酒，而據彭博社報道，五糧液也開始提供荔枝酒等新產品，顯示出行業對新增長路徑的積極探索。晨星（Morningstar）資深分析師Jennifer Song指出，“中國年輕一代排斥高度白酒的強烈刺激感，擴大低酒精白酒供應，是企業的一個長期趨勢?！?/p>

巨頭的自救與行業拐點

面對市場變革，全球酒業巨頭積極調整戰略。據彭博社報道，嘉士伯推出無酒精蘋果酒，金巴利（Campari）在美國推出了無酒精開胃酒Crodino，帝亞吉歐（Diageo）則收購了無酒精品牌Ritual Zero Proof。

與此同時，行業管理層也經歷了大幅變動。帝亞吉歐、人頭馬君度（Rémy Cointreau）、金巴利等全球巨頭均在2025年更換首席執行官，貴州茅臺在兩年內有兩任董事長離任。

盡管行業整體承壓，但投資者的態度出現了分化。彭博社數據顯示，全球酒精指數遠期市盈率約15倍，不足2021年估值的一半。美國對沖基金Cook & Bynum增持新興市場啤酒企業，其合伙人Richard Cook表示：“我們不認為人類會停止飲酒?！比欢?，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）對星座品牌（Constellation Brands）的投資，自去年建倉后，已縮水約40%。

貝爾資產管理公司（Bell Asset Management）研究主管Andrew Gowen向彭博社坦言：“行業當前遭遇的挑戰，在五年前是難以想象的。”他認為，銷量下降正迫使生產商全面調整戰略，并指出：“盡管酒精行業已經存在了7000年，但它正站在一個關鍵的轉折點上。”