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　　6月24日晚間，證監會2015年第137次發審委會議發布審核結果，金徽酒股份有限公司順利過會。金徽酒成為甘肅省第4家（莫高股份、皇臺酒業、蘭州黃河）酒類上市公司、中國第18家白酒上市公司。

　　在白酒行業處于深度調整期的背景下，前有迎駕貢酒、口子窖上市，金徽酒（首發）成功通過證監會主板發審委審核，終于實現了借助資本市場站穩腳跟的愿望。

　　Wind數據顯示，從今年年初到6月19日，白酒板塊累計僅上漲37.75%，在食品飲料所有子行業中漲幅墊底。國泰君安證券分析指出，在當前股市波動加劇、資金普遍尋找滯漲品種的背景下，白酒股存在較大的補漲空間。

　　值得注意的是，今年4月底，新的《證券法》修訂草案出爐，正式將股票發行注冊制寫入法條中。業內認為，注冊制出臺已無懸念，未來或將引發上市潮。

　　二度IPO，金徽上市夢終圓

　　自白酒行業進入深度調整期以來，行業企業普遍面臨嚴峻的市場考驗，對于區域酒企金徽酒業而言，更是難以獨善其身。為應對行業調整，借力資本市場完成企業自身的重塑和轉型升級，金徽酒積極籌備入市。

　　2014年4月28日，在國泰君安證券的保薦下，金徽酒向證監會報送首次公開發行股票招股說明書。同年5月5日，證監會對外披露金徽酒招股書。不過，金徽酒因同業競爭等問題并未順利過會。

　　經過問題整改和多方努力，金徽酒于今年5月15日再次報送首次公開發行股票招股說明書。證監會于當月20日對外披露，巧合的是當天召開的主板發審會2015年第104次會議審核結果顯示，安徽口子酒業股份有限公司（首發）獲通過。6月29日，口子窖（603589）在上海證券交易所敲鐘上市。

　　市場需求的疲軟、行業的深度調整以及產業競爭的加劇，使得酒企對資本的渴求度更高。招股書顯示，金徽酒2012年到2014年的主營業務收入分別為9.76億元、10.93億元和10.13億元，其中，2013年和2014年營收分別較上一年度增長12.04%和-7.34%，凈利潤分別為1.06億元、1.08億元和1.25億元，其中2013年和2014年分別較上一年度增長-14.65%和10.08%。為走出甘肅市場，夯實自身實力，金徽酒希望借力資本市場來快速做大做強，盡快實現“建成西北最大的生態釀酒基地，打造中國知名白酒品牌，躋身中國白酒十強企業”的目標。

　　在招股書中，金徽酒擬發行7000萬股，占發行后總股份的25%，募集資金約8.43億元。其中，約5.92億元用于優質酒釀造技術改造項目，約1.15億元用于營銷網絡及品牌建設項目，約1.39億元用于信息化建設及科技研發項目。按照金徽酒的預計，相關募資項目完成后，將實現年新增營業收入約6.78億元，年新增凈利潤約1.99億元。

　　對于未來發展，金徽酒方面表示，為避免因行業經營環境變化導致公司業績增長放緩甚至大幅下滑、市場需求變化、市場過度單一以及市場競爭等風險，公司將及時促進產品結構優化、有效拓展營銷網絡和企業品牌、持續提升公司治理水平。由于金徽酒在甘肅市場的營收占比長期在90%以上，金徽酒表示將選擇部分西北市場以外的機會性市場進行消費培育。

　　隨著成功過會，金徽酒的上市夢終于實現，對于其今后夯實市場競爭力，“立足甘肅，經略西北，面向全國”，盡快走出行業調整的低谷意義重大。

　　注冊制或將開啟酒類上市潮

　　進入2015年以來，白酒企業上市進程加速。5月28日，迎駕貢酒（603198）正式登陸上交所，成為安徽第三家白酒上市公司；6月29日，口子窖在上交所敲鐘上市；再加上已經過會的金徽酒，今年已經有三家白酒企業登陸資本市場。總體來看，白酒行業上市公司數量已經達到18家。在這18家中，四川和安徽分別占據四席，江蘇與甘肅分別是2家，貴州、湖南、河北、新疆、山西和青海各1家。

　　在白酒行業深度調整期企業謀求上市的同時，證券市場的改革也在進行中，最令人期待的莫過于注冊制。

　　2015年是資本市場改革年，當前國家提倡大眾創業、萬眾創新，完善實體經濟多種融資方式成為當務之急。黨的十八屆三中全會提出，要堅決推進多層次資本市場體制，推進股票資本市場改革，要實行注冊制改革。日前，海通證券股份有限公司董事長王開國在2015年陸家嘴論壇上表示注冊制將降低企業上市的門檻和成本，緩解企業融資難的問題。同時，注冊制還將有效降低企業的融資成本，提高融資效率。

　　對于包括酒業在內的各行各業，都將注冊制視為上市的利好窗口。借助注冊制較低的上市門檻，對于酒類企業而言，不僅僅是融資門檻的降低，而且也將對企業品牌傳播、人才招募、市場拓展、招商推廣等諸多方面帶來積極影響。分析人士指出，注冊制的改革或將在酒業掀起新一輪合縱連橫、收購兼并、借殼上市的資本大戲。

　　白酒股處價值洼地表現可期

　　對于已上市的白酒股而言，一方面行業的深度調整帶給酒業前所未有的挑戰，企業經營業績普遍下滑。另一方面股市經歷了近三年的漫長的調整，終于迎來了“牛市”反彈。不過，半年多來的股市大漲，并未充分眷顧白酒股。記者注意到，近期滬深兩市有近千支個股的動態市盈率超過100倍，反觀白酒上市公司，其市盈率大多停留在20倍左右，估值被嚴重低估。國泰君安證券分析指出，白酒股存在較大的補漲空間。宏源證券也認為，當前市場資金對白酒股的關注度比較低，向下繼續減持的空間不大。

　　與此同時，白酒股自2014年第四季度開始業績不斷好轉。今年一季度數據顯示雖然仍有酒鬼酒和水井坊因連續兩年虧損而被“戴帽”，但是從一季報來看，滬深兩市16家上市公司報告期內營收339億元，同比增長8.1%，凈利潤107.11億元，同比增長5.19%。這被認為是奠定了2015年白酒行業業績反轉的態勢。

　　另外，受國企改革提速、文章來源華夏酒報“互聯網+”行動計劃推出、白酒市場基本面復蘇以及行業企業積極轉型升級等利好因素的催化，方正證券認為這些都為白酒板塊的上漲注入了一針強心劑。（您對本文有何見解，歡迎通過新浪微博@華夏酒報進行討論。）