雖然早有預感，不過金種子晾出的半年成績單還是讓業界大跌眼鏡。
金種子酒（600199）7月21日晚間發布2014年上半年業績預減公告，預計2014年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少70%到90%。上年同期，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤27179.3萬元，也就是說2014年上半年，這一數字在2717.9萬元到8153.8萬元之間。
據悉，受宏觀政策和市場環境影響，金種子白酒業務營業收入下滑，同時，公司加大了渠道費用及產品促銷力度，銷售費用投入增幅較大，導致利潤大幅下降。
利潤下滑的顯然不僅僅有金種子，在已經披露半年報成績單的十幾家企業中，業績下滑幾乎成了常態。
業績大滑坡成常態
酒鬼酒的好運似乎一直沒有到來。
自2012年遭遇塑化劑風波以來，酒鬼酒可謂是元氣大傷，然而，屋漏偏遭連夜雨，2013年又碰上了億元存款被盜事件，沸沸揚揚之后的2014年上半年，酒鬼酒公告稱，公司預計2014 年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 3900萬元至4900萬元，同比預計下降227%～260%。而今年一季度公司凈利潤為 162.50萬元。
7月15日，皇臺酒業最新公布的業績預告為虧損約480萬元，相比上年同期，業績下滑幅度高達717.02%。
同日，沱牌舍得發布了2014年半年度業績預減公告。公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2825萬元，同比減少60%到90%。
洋河股份預計上半年凈利潤為27.9億元至32.8億元，同比下降15%以內。老白干酒預計上半年凈利潤與上年同期相比下降30%左右。2013年公司實現凈利潤同比下滑41.59%至6555.97萬元，到了2014年一季度，公司業績進一步惡化，錄得凈利潤1559.48萬元，同比下滑30.91%。
據Wnd統計數據顯示，截至7月17日，共有7家白酒企業發布了2014年中期業績預告，其上半年業績“全軍覆沒”，沒有一家酒企業績實現同比增長。其中，3家公司（酒鬼酒和水井坊首虧，皇臺酒業續虧）虧損，4家公司凈利潤預減。
即便是在2013年逆勢上漲的青青稞酒，在7月14日發布業績預告修正公告稱，預計公司2014年1～6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.72～1.82億元，同比下降15%～20%，此前披露的凈利潤變動幅度為同比下降0%～15%。
雖有亮點，調整仍未到位
擁有“牛欄山”二鍋頭的順鑫農業算的上白酒上市公司的“異類”，也是少有的上半年成績優異的上市酒企之一。
6月25日，順鑫農業發布的2014年半年度業績預告顯示，上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元至2.61億元，同比增長50%～80%。公司白酒銷售市場擴大，銷量及銷售收入增加是業績大幅增長的原因之一。顯然，一直專注于大眾酒類市場的“牛欄山”成為此輪酒業調整中的“受益者”。
此外，7
文章來源華夏酒報月份的一輪白酒股大漲也成為行業的“小亮點”。
7月一周內（7月14日到7月18日）白酒板塊大幅上漲，近5個交易日累計漲幅達9.28%。茅臺、五糧液漲幅13.47%和7.76%，板塊中6只股票漲幅超過10%，其中，山西汾酒一周升近兩成，表現最火爆。
中信建投證券分析師黃付生向《華夏酒報》記者表示，本輪白酒反彈主要系高端白酒基本面企穩推動，加之臨近中秋旺季，且市場對三季度旺季有較高的預期。
“根據我們的終端調研，目前茅臺、五糧液的渠道庫存已處于歷史地位，不少經銷商的茅臺提貨量已完成全年任務的60%以上。五糧液價格體系雖仍處于倒掛，但由于庫存較少，如果中秋旺季終端動銷同比持平，價格有望上升，解決一年來持續倒掛的局面。”黃付生說。
顯然，調整還在繼續，據《華夏酒報》了解，多家白酒上市公司業績下滑原因都是因為市場支出增加，渠道費用和促銷費用陷入不增加市場就下滑的怪圈中。
年報顯示，2013年全年金種子酒的銷售費用達到7.74億元，比2012年同比增加150.97%。今年一季度的銷售費用高達2.08億元，同比大幅增長172.41%。其中廣告費與促銷費的增加占絕大部分。
安徽一家金種子經銷商向記者表示，今年金種子在促銷推廣上“力度不是一般的大”，“免費送酒的活動搞了一場又一場，曾有一次因為來免費領酒的人太多，公司不得不臨時中止了促銷活動。”上述經銷商說。
“這種促銷方式，說得好聽是破釜沉舟，說得難聽就是急紅了眼，沒有辦法靠免費送來搶占市場。問題是這種短視行為又能給企業的長遠發展帶來什么益處，長此以往，誰還會來掏錢買你的酒呢？”合肥一家經銷口子、宣酒等地產品牌的經銷商李群認為，金種子的這種市場行為是“破壞了企業間的游戲規則，典型的惡性競爭手段”。
而最終的半年報也顯示，金種子為此付出了慘痛的代價，高昂的成本支出侵襲了企業原有的利潤，問題的關鍵在于，企業還能支撐多久？
高端酒有望走出調整期
多家證券機構認為，“裸泳”一年多的高端白酒已達底部區域，最差時候已經過去，而三季度是消費旺季，節假日民間消費的活躍，將令部分酒企業績調頭向上。
國泰君安食品飲料行業分析師胡春霞認為，飛天茅臺、五糧液的批零價格企穩已將近半年時間，近期飛天茅臺一批價約為850～860 元，五糧液一批價為595 元。2014 年中秋節為9 月8 日，中秋節與國慶節時間間隔較長，有利于提升白酒消費量，考慮到渠道往往提前1 個月備貨，在當前渠道庫存較低的情況下，下游補庫存備貨，中秋旺季有望提振高端白酒批零價格，預計時間窗口在8 月初。
需要關注的是，茅臺、五糧液等上市公司財務數據顯示，經過兩年時間的去庫存，高端白酒渠道庫存已逐漸回歸到合理水平。
目前，茅臺、五糧液的渠道庫存已處于歷史地位，不少經銷商的茅臺提貨量已完成全年任務的60%以上。五糧液價格體系雖仍處于倒掛，但由于庫存較少，如果中秋旺季終端動銷同比持平，價格有望上升，解決一年來持續倒掛的局面。
中金證券機構研究認為，從基本面上看，白酒業目前企穩跡象并不明顯。從行業實際運行情況看，幾家大市值的白酒企業都在盡力維持住年初設定的全年目標而加大推廣，如茅臺、五糧液、洋河。產品終端價格下降之后的確對民間消費的提升有幫助，但因原先一線白酒的消費權重排序（商務、政務、民間）中，民間消費并非占據絕對主力，因此目前依然處于消費者結構的調整期。
中金證券分析師金志耀認為，如果今年行業調整順利的話，那么消費權重有望重新排序（商務、民間、政務），商務消費這塊對宏觀經濟、固定資產投資工程的開工都有一定的相關性。
從行業基本面來看，胡春霞表示，目前高端白酒已處于景氣的底部區域，除非未來宏觀經濟發生大的下行風險或消費稅政策發生重大不利變化，否則未來將不會比現在更差。（您對本文有何看法，可通過新浪微博@華夏酒報進行討論。）
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編輯：王玉秋
