曾是資本必爭之地的白酒業，現在面臨信心不足的業外資本醞釀逃離的局面。
如此現象并不是受那個著名“城內的人想出去，城外的人想進來”的圍城理論影響，而是與巨大行業調整壓力下，投機型的業外資本普遍未能同白酒行業成功融合有關，這一現象在近幾年表現得尤為突出。
我們多少看出了一些端倪。深度調整期下，在白酒行業內的業外資本均顯現不同程度上的“不適”：聯想旗下豐聯總經理路通離任、豐聯集團武陵事業部總經理曹晏辭職、貴州醇告虧、維維股份“大食品戰略”受挫、娃哈哈受多元化之困強制攤派領醬國酒、凱樂科技公告擬剝離白酒業務等等。
2012年高峰時期，圍繞整個白酒經銷圈的業外資本高達800億元左右，然而，隨著行業調整的到來，不少業外資本開始顯離場心態。
業外資本在白酒業怎么了，哪些資本會最終離場？我們以凱樂科技從介入到擬剝離黃山頭酒業為例，看這一典型案例下業外資本的變化心態，來預判2015年。
復合增長率15文章來源華夏酒報0%
凱樂科技起步于1982年，草創之初僅是一家有2萬元資金、6個人、1臺機器和3間茅草屋的鎮辦小廠，經歷過“篳路藍縷”的創業歷程，最終成為中國1000家上市公司，在通信硅管和光纜制造領域更是中國龍頭企業，業務范圍涉及光電纜、通信硅管、塑鋼門窗、土工合成材料等制造業及房地產業、教育服務等。
作為一家向多元化進軍的企業，涉足酒業是凱樂科技多元化戰略中的重要一環。2008年2月，凱樂科技正式入主同屬于湖北荊州公安縣的知名白酒品牌黃山頭。
作為湖北知名白酒品牌，黃山頭盡管有過已故白酒泰斗周恒剛的厚愛和拍攝新中國第一支白酒電視廣告片的歷史，品牌一度在外揚名，但也隨市場蕭條而沉寂十年。
對于介入黃山頭酒業這個全新的白酒領域，凱樂科技管理層曾有過一段爭執。畢竟，此前凱樂科技從未涉足過白酒行業，接手黃山頭無疑是一項巨大的考驗。
不過，基于白酒行業良好的業績預期，當時白酒行業處于向上發展的市場態勢，加上凱樂科技轉變發展方式，調整產業結構的考慮，介入白酒產業很有可能成為凱樂科技的另一增長極。
凱樂科技正式收購重組黃山頭酒業后，將其作為凱樂科技“1+3”戰略的重要組成部分予以重點培育，創新營銷方式、動員全員營銷，組建黃山頭營銷團隊，形成了制造業為支柱，以白酒業、房地產業為兩翼，以文化教育產業為補充的產業格局。
根據《華夏酒報》記者查詢，歷經近十年的沉寂黃山頭在擁抱業外資本后，迎來了新的發展。在凱樂科技收購黃山頭之前的2007年，黃山頭酒業全部銷售收入僅為400多萬元，而在2008年凱樂入主后，當年就實現稅收700多萬元。
2009年，黃山頭酒業實現稅收1300多萬元，2010年實現1900多萬元，2011年實現4428萬元，2012年上繳稅收1.17億元，實現銷售收入近6億元，達到黃山頭酒業的業績頂峰。
基于黃山頭酒業良好的業績表現，凱樂科技開始調整黃山頭在多元化比重的地位，從過去的第二位提升到了第一位，形成了以白酒為主導，以光電纜為先導，以房地產為后衛，以文化教育為補充的新“1+3”戰略。近150%的高復合增長率，讓凱樂科技對黃山頭的未來充滿了想象。
擬剝離白酒業務
當前，凱樂科技已擁有武漢凱樂置業有限公司、武漢凱樂海盛頓房地產有限公司、華大博雅教育發展有限公司、長沙凱樂房地產開發有限公司、湖南盛長安房地產開發有限公司、成都凱樂房地產開發有限公司、荊州凱樂新材料有限公司、湖北黃山頭酒業有限公司等多家控股子公司，構建了以塑料制品、光電纜產品的制造業，房地產業，黃山頭酒業，教育服務業為主的七大產業體系。
至此，凱樂科技橫跨七大產業，市值達到50億元。不過，隨著白酒消費環境的變化，白酒產業在凱樂科技中的效益開始下滑。
公告顯示，2013年，凱樂科技白酒的營收為4.3億元，營業利潤2.2億元，同比大幅下滑，2014上半年，黃山頭營收同比下滑59.1%，至1.66億元，營業利潤下滑48.82%，至1.25億元。
凱樂科技面對白酒產業的心態出現變化。早前凱樂科技曾投資5100萬元，與四川瀘州名豪酒業共同組建瀘州凱樂名豪酒業有限公司，并占到51%的股權。
2014年3月14日，公司控股子公司湖北黃山頭酒業有限公司與四川瀘州名豪酒業有限公司（簡稱“四川名豪”）、 瀘州凱樂名豪酒業有限公司（簡稱“凱樂名豪”）簽署《股權轉讓協議》，黃山頭將持有的凱樂名豪51%股權即5100萬股全部轉讓給四川名豪，轉讓金為8014萬元。
除了出讓瀘州名豪酒業，凱樂科技也準備轉讓黃山頭。
2014年12月30日，凱樂科技發布《對外投資公告》稱，公司擬共出資2856萬元，參股兩家從事信息安全、移動醫療的高科技企業。聚焦信息化主業，“促進了公司產業轉型升級，有利于公司運用資本市場并購工具”。
同時，凱樂科技出人意料地首次提及，將逐步從上市公司中剝離出與光電纜通信產業不相關的白酒等業務，實現從現有基礎骨干網絡產品供應商，轉型升級為移動智能終端軟硬結合的綜合解決方案服務商。
據業內人士表示，凱樂科技擬剝離的白酒業務，正是公司在2008年入主的白酒企業黃山頭。隨著行業進入調整期，黃山頭在市場上的表現開始急轉直下，2014年更是進一步的惡化。而考慮要在全面信息化戰略轉型的凱樂科技，遂逐漸有了剝離白酒業務的想法。
不過，《華夏酒報》記者也發現，凱樂科技這一剝離白酒業務的計劃，還沒有任何實質性的推進程序。只是在市場上對黃山頭的發展進行了調整，比如說，從高端向中低端拓展，收縮全國其他市場布局，重點聚焦兩湖地區。
知情人士的消息稱，出于向互聯網、數據和電子商務的轉型考慮，凱樂科技擬向主業再轉型。
2014年9月份，凱樂科技發布公告支付現金1.29億元，收購上海凡卓通訊公司全部股權，轉型升級智能手機設計和智能穿戴產品方案供應商。
誰在醞釀逃離？
從當初定位多元化業務中的重要一環，到當下醞釀剝離，以黃山頭為代表的白酒業在行業調整風暴中到底發生了什么變化，致使業外資本對其信心驟降？
我們首先看到的是資本的本性使然。
在白酒行業高速發展的“黃金十年”中，多輪業外資本進入白酒行業，為推動白酒產業發展做出了貢獻。
維維股份、海南航空、聯想集團、江中集團、星河灣地產集團、中國平安、娃哈哈、中糧集團等紛紛涌入白酒行業，大批從事煤炭、建筑的商人也跳入“酒缸”，從事白酒經銷。
對于白酒企業來說，業外資本的進駐改善了公司結構，推動了企業品牌全國性擴張，加速公司的上市步伐，使企業實現了從產品經營、品牌經營到資本經營的過渡，為酒廠的基建和生產提供強有力的資金保證。
在業外資本“真金白銀”的幫助下，處于困境和復興較慢的企業獲得了一針強心劑，迅速在生產、管理、營銷等各方面有較大的改觀，使企業重獲新生。
另外，資本公司先進的管理手段和技術，也對較為封閉的白酒行業大有裨益，在資本公司身上的財務、制度、人員等各方面的先進模式，言傳身教般幫助了企業實現較快發展。
但從另一方面來看，資本不是萬能的，很多深層次的問題并非有了資本就能解決。譬如安徽的老品牌沙河酒業，前后經歷了浙江嘉德萊和萬事利集團兩任浙商，但都無力回天。尤其是在經濟前景不明朗的情況下，一有風吹草動，資本肯定是最先逃離的群落。
此外，白酒市場高速發展下，大部分企業都紛紛擴建產能，迎來資本熱捧后，產能過剩白熱化的形勢更加激烈。某種程度上資本的助推，正是白酒行業這輪調整的伏筆。
近十年的白酒黃金發展期，白酒行業高速發展呈現出了高收益和抗通脹特性，在其他實體經濟增長乏力的現階段，白酒產業卻一枝獨秀，發展速度和利潤率遠超其他行業，成為了各個風投資本最佳的避風港灣。
這一事件也間接說明，有些資本來到白酒行業內是帶有極大投機目的的，投機心態使得他們在白酒行業發展并沒有長期的戰略，也決定了他們不可能在白酒行業獲得成功。
盡管來勢洶洶，但業外資本鮮有成功的。即便是一些在業外領域已經做得相當成功的企業，在白酒行業內也沒有掀起有影響力的作為，控股的白酒企業增長乏力，反而成為拖累整體業績的包袱。
為什么會出現如此情況？
我們發現，更多的業外資本并沒有完全搞清楚白酒行業的法則，白酒行業盡管較為傳統，但它的特殊性也是不言而喻的。比如說，白酒行業野蠻生長往往伴隨著關系營銷充斥其中，業外資本的現代競爭環境反而一時與其難以適應。
在行業繼續深度調整的2015年，業外資本在白酒行業將上演怎樣的“博弈”？我們靜觀其變。
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編輯：王玉秋
