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隨著貴州茅臺（600519）和五糧液（000858）接連發(fā)布2015年財報，有關(guān)一線白酒企業(yè)復(fù)蘇確定的論調(diào)，再次在業(yè)內(nèi)甚囂塵上。

貴州茅臺3月23日晚間發(fā)布的2015年報顯示，公司全年主營收入達到326.60億元，同比增長3.44%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤155.03億元，同比增長1%。

五糧液在財報中披露，公司2015年實現(xiàn)銷售收入216.50億，同比增長3.08%，實現(xiàn)凈利潤61.76億元，同比增長5.58%。

由此，我們再想到于2月27日即發(fā)布2015年業(yè)績快報的洋河股份（002304），公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入160.46億元，同比增長9.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤53.74億元，同比增長19.22%。

以“茅五洋”為代表的一線白酒企業(yè)2015年財報業(yè)績表現(xiàn)靚麗，再次強化了行業(yè)分化復(fù)蘇的基調(diào)，糖酒會上五糧液再次宣布提高“普五”出廠價，一線白酒企業(yè)（茅五洋）復(fù)蘇在即。與此同時，白酒行業(yè)走過2015年的“弱復(fù)蘇”，在2016年勢必進入“強分化”的階段。

一線白酒表現(xiàn)強勁

從茅臺年報看，公司在2015年生產(chǎn)茅臺酒及系類產(chǎn)品基酒共50725.28千升，其中，茅臺酒產(chǎn)品實現(xiàn)營收315.46億元，其他系列酒實現(xiàn)營收11.08億元。

值得注意的是，茅臺2015年的預(yù)收賬款達到82.62億元，較上年末提升459.76%，經(jīng)營性現(xiàn)金流174.36億元，較上年同期增長38.02%，這是公司動銷良好，業(yè)績增速提升的積極信號。

由于目前渠道利潤保持較好，茅臺公司對今年增長的信心有明顯提升。茅臺公司預(yù)計在2016年經(jīng)營增長4%，較2015年的1%計劃，有明顯的提高。

對于2016年，茅臺公司表示，將按照“十三五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，強化創(chuàng)新驅(qū)動、綠色發(fā)展、著力開發(fā)、秉承共享，協(xié)調(diào)國際國內(nèi)、線上線下，力保營收、利潤合理增長。

五糧液的年報中透露出，公司高價位酒收入155.07億元，同比下降0.76%；中低價位酒收入48.39億元，同比增長9.99%。從季度數(shù)據(jù)來看，第四季度實現(xiàn)收入65.28億元，同比增長9.84%，凈利潤15.73億元，同比增長39.51%，可見其銷售持續(xù)向好。

與茅臺公司一樣，五糧液的預(yù)收款及現(xiàn)金流也出現(xiàn)同比高增長，甚至創(chuàng)下近兩年新高。五糧液預(yù)收賬款達到19.94億元，較年初增加11.36億元，公司2015年銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金260.84億元，同比增長28.91%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為66.91億元，同比增長742.10%，可見其在市場營銷中充滿活力。

五糧液公司計劃2016年實現(xiàn)營業(yè)總收入不低于238億元，較上年增長不低于10%，利潤總額目標88億元，較上年同期增長10%。

此外，公司經(jīng)營的計劃還包括創(chuàng)新改革，優(yōu)化經(jīng)營體制和機制、回歸傳統(tǒng)，提升生產(chǎn)、創(chuàng)新市場營銷、加強質(zhì)量管理、加大對外資源整合步伐及企業(yè)文化建設(shè)等。

其中，五糧液的并購計劃尤為引人注意。公司計劃在“十三五”末，通過并購實現(xiàn)新增100億元銷售收入，將考慮并購年收入10億元以上的酒企，目前正在積極接觸，外延式并購一方面將提高公司資金利用效率，另一方面提高公司市場占有率。

業(yè)績持續(xù)向好的洋河股份，其2015年快報業(yè)績被券商一致認為“超出預(yù)期”，并預(yù)測公司未來不但能夠穩(wěn)固省內(nèi)地位，同時在外延式擴張中將成效顯著。

2016，凸顯“強分化”

2016年，將開啟白酒企業(yè)新一輪周期。

今年春糖期間，五糧液將高端產(chǎn)品“普五”出廠價從659元/瓶恢復(fù)調(diào)整到679元/瓶，同時宣布其他產(chǎn)品系列也將適時進行調(diào)整。五糧液大幅度調(diào)整出廠價，再次預(yù)示了一線白酒市場行業(yè)回暖的趨勢。

對此，中投證券分析師黃付生表示，2016年，白酒行業(yè)上市公司恢復(fù)更加強勁，茅臺、五糧液、洋河股份等公司的數(shù)據(jù)也將印證一線白酒公司的恢復(fù)和增長。

在這一趨勢下，他還肯定地說，2016年一季報，幾乎所有的白酒上市公司都會出現(xiàn)環(huán)比和同比的較高增長。

2015年白酒行業(yè)呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”，那么，在2016年白酒行業(yè)將進入“強分化”。所謂強分化，即是指一線二線白酒企業(yè)將步入良性增長階段，而其他中小企業(yè)將舉步維艱，難以走出業(yè)績低谷，兩者對比十分之大，行業(yè)集中度明顯提升。

東興證券分析師徐昊在今年調(diào)研完春糖會表示，今年參會的白酒經(jīng)銷商熱情，要比2014、2015年有提升，但有部分經(jīng)銷商仍對行業(yè)復(fù)蘇有分歧，這也印證白酒行業(yè)分化復(fù)蘇的格局。

從宏觀經(jīng)濟來看，目前固定資產(chǎn)投資增速回升，大眾消費熱情積極釋放，品牌大、實力強、渠道廣的白酒企業(yè)將保持回暖的可持續(xù)性，特別是一線白酒企業(yè)最為受益。

而白酒行業(yè)雖有微弱復(fù)蘇，但仍將處于持續(xù)深度調(diào)整期，產(chǎn)能持續(xù)、市場競爭激烈、動銷不暢等問題，仍將在較長一個時期內(nèi)交織存在。

中國酒業(yè)協(xié)會秘書長宋書玉在春糖期間對《華夏酒報》記者表示，如今業(yè)內(nèi)有不少聲音認為，2015年白酒行業(yè)開始觸底反彈，不少酒企止跌扭虧，意味著持續(xù)了近四年的行業(yè)深度調(diào)整期已接近尾聲，“對此我表示并不贊同，盡管2015年白酒行業(yè)實現(xiàn)了5%的增長，但數(shù)據(jù)增長只是表面現(xiàn)象，從總產(chǎn)量來說，中國的酒業(yè)產(chǎn)量依然呈現(xiàn)下滑趨勢。白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍將持續(xù)，尤其是原酒企業(yè)則面臨著更大的壓力”。