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深港通漸行漸近，對于深市板塊的白酒板塊而言，絕對是一個大大的利好。一直以來，白酒板塊就因其穩(wěn)定性和稀缺性，備受外資看好。上市公司三季報顯示，QFII共計現(xiàn)身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中。國金證券表示，因海外市場缺乏相關白酒標的，A股的白酒上市公司就顯示了極強的稀缺性，深港通開通后深圳市場的相關白酒標的也有望率先受益，進而帶動整個白酒板塊上行。

前三季度白酒業(yè)績亮眼

白酒行業(yè)在經過近3年的調整期后，終于否極泰來，行業(yè)復蘇態(tài)勢明顯。1-9月水井坊和沱牌收入及利潤增速繼續(xù)位居行業(yè)前兩位。水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為7.95億元和1.49億元，同比分別增長28.38%和110.6%，公司業(yè)績增長主要系核心單品持續(xù)放量，核心市場不斷開拓。沱牌舍得實現(xiàn)營收和凈利潤為10.99億元和5480.57萬元，同比分別增長34.72%和1287.13%，主要系營銷調整效果顯現(xiàn)。

今年以來，白酒板塊的表現(xiàn)亮眼，自然吸引了資金的關注，尤其是QFII。酒企三季報顯示，截止9月末QFII共計現(xiàn)身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中，具體來看，新進伊力特一家公司股票，新進數(shù)量為179.99萬股；增持五糧液、水井坊和洋河股份三家公司股票，增持數(shù)量分別為：4730.45萬股、1035.99萬股和225.47萬股；持有順鑫農業(yè)股份493.22萬股，持股數(shù)量不變。

在資金流入的情況下，白酒板塊自然表現(xiàn)亮眼。年初至11月初，食品飲料板塊上漲9.4%，白酒是主力，白酒板塊估值從年初的15倍左右上升至目前24倍左右，顯著提升。安信證券認為白酒下一階段仍是食品飲料最核心權重板塊，平穩(wěn)較快增長可期，處于一個新的“向好”周期。

茅臺終端價格上揚

券商對于白酒板塊十分看好，這從其發(fā)布的研報就可看出一二。

中泰證券指出，從白酒行業(yè)來看，短期名酒不斷提價、雙十一999元茅臺酒旺銷以及明年白酒企業(yè)央視廣告費用的大幅增長驗證行業(yè)不斷向好；茅臺全年發(fā)貨量也有望超預期達到2.5萬噸，茅臺、古井等提前完成任務、五糧液定增落地以及春節(jié)提前、深港通開通(11月19日通關測試)等多重要素催化，現(xiàn)階段加倉白酒有望繼續(xù)獲得超額收益。堅定看好第四季度白酒板塊機會，一線加倉茅五瀘、二三線布局水井坊、古井、口子窖、汾酒、沱牌。

廣發(fā)證券也是看好白酒行業(yè)機會，器指出，大眾消費升級帶動龍頭銷量增速快于行業(yè)，加上提價和產品結構升級，收入有望較快增長。近期龍頭公司一批價上行，有望打開二三線白酒增長空間。

申萬宏源堅定看好并推薦白酒板塊，其給出了三個理由，首先茅臺已經進入提價周期，今年需求端的回暖和茅臺的熱賣都說明，茅臺和其他高端及次高端白酒在目前的價格段性價比突出，由于居民收入水平每年都在增長，所以未來每年都具備提價空間，茅臺一批價不斷上漲將為公司和行業(yè)帶來業(yè)績超預期的可能，一是批價上漲后將間接帶動茅臺產品結構即噸酒價格提升，二是隨著批價上漲出廠價的提價時機將成熟，三是茅臺終端價格上漲會利好整個行業(yè)。

其次，受益高端酒恢復，次高端酒明年機會將大于今年，包括洋河夢之藍、水井坊、沱牌曲酒、山西汾酒、瀘州老窖窖齡酒；最后，很多白酒企業(yè)仍具備國企改革及資本運作的機會，比如茅臺、順鑫、老白干等。

就投資機會而言，申萬宏源推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、洋河股份、五糧液、順鑫農業(yè)，關注水井坊、山西汾酒、沱牌曲酒、口子窖等。

潛力股精選

貴州茅臺(600519)今年銷量有望增二成

貴州茅臺2016年前三季度純利同比增長9%，同時預收帳款再創(chuàng)新高達到174億元，利潤蓄水池進一步擴大。茅臺作為國酒，不僅平穩(wěn)過度了行業(yè)調整最為艱難的三年，幷且牢牢占據(jù)了900元以上的價格段，甩開了其他競爭對手。目前公司一批價格普遍在1030-1050元，電商雙十一期間999的價格旺銷夯實了茅臺的價格。中泰證券指出，茅臺已經進入量價齊升的格局，今年的銷量有望實現(xiàn)近20%的增長，年份酒銷量也有望突破歷史峰值的400噸。無論是價格還是銷量的超預期，均是股價上漲的重要推力。其預估公司11、12月份可實現(xiàn)2000、4000噸的發(fā)貨量，全年有望實現(xiàn)20%的銷量增長，未來2年也可以實現(xiàn)15%以上的業(yè)績增長。

五糧液(000858)2017年有望理順價格

五糧液前三季度實現(xiàn)純利近51億元，同比增加11%。三季度公司第二次提高了出廠價，在高端白酒市場復蘇以及經銷商利潤逐步改善的背景下，理順價格只是時間問題。 群益證券指出，未來五糧液在繼續(xù)做強普五這一核心品牌之外，將打造五個系列產品：五糧春、五糧醇、五糧頭曲、五糧特曲、綿柔尖莊。公司已經完成了2016年分步提高出廠價格的目標，普五出廠價分兩次從659元/瓶提到目前的739元/瓶。由于市場需要一段時間接受提價，因此解決倒掛也將分步實施，目前五糧液的一批價格也從年初的630元提至680元，穩(wěn)步提升。展望未來，四季度是傳統(tǒng)白酒消費旺季，一批價格有望繼續(xù)提升，預計公司將在2017年完成理順價格的目標。

水井坊(600779)收入將繼續(xù)保持增長

水井坊前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.95億元，同比增長28.38%，歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%。受益于產品結構升級以及費用率的下降，公司前三季度歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%；其中單三季度公司歸母凈利潤0.58億元，同比大幅增長181.33%，歸母凈利率達到19.2%，盈利能力不斷提升。長江證券預計四季度公司仍將延續(xù)良好的增長趨勢，且由于明年春節(jié)提前，部分需求前置，12月份的銷售也將同比有所增加。公司前三季度銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金達到8.29億元，同比增長35.41%。隨著公司產品結構的持續(xù)升級以及省外市場的不斷拓展，公司收入仍將繼續(xù)保持較快增長。

口子窖(603589)四季度利潤增速向上

口子窖前三季度實現(xiàn)收入23.35億元，同比增長10.5%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤7.12億元，同比增長32.2%。長江證券表示看好口子窖在100以上價格帶優(yōu)勢不斷放大，聚焦戰(zhàn)略下盈利能力有望持續(xù)改善，期待明年省外調整完畢后恢復增長：口子在安徽100元以上價格帶具備絕對的競爭優(yōu)勢，定位聚焦戰(zhàn)略下其盈利能力有望持續(xù)攀升，去年由于銷售費用主要結算在四季度導致四季度凈利率僅14%，低基數(shù)下預計四季度利潤增速向上。收入端預計隨著明年省外經銷商調整完畢有望恢復。高盛減持完后公司最大利空出盡，公司估值有望逐漸恢復到合理水平。

沱牌舍得(600702)市場化改革持續(xù)發(fā)酵

沱牌舍得作為“中國名酒”、“川酒六朵金花”之一，公司產品線覆蓋中高低檔酒，其中醬香型產品天子呼、吞之乎定位超高檔酒，舍得系列定位高檔酒，而陶醉系列和沱牌系列則定位為中低檔酒。2015年年底以來，隨著行業(yè)的復蘇，一線酒企主動對其高檔酒采取“控量挺價”策略，不僅使中低端酒性價比凸顯，也為市場上中端酒預留了提價空間，貯備豐富基酒資源的酒企能支撐其高品質中端酒放量，極具競爭優(yōu)勢。聯(lián)訊證券指出，公司優(yōu)質基酒資源儲備位于行業(yè)前列，支撐高品質酒全國化放量生產，形成公司的核心競爭力。隨著公司市場化改革效果持續(xù)發(fā)酵，公司業(yè)績仍有上升空間。