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據彭博新聞社網站5月4日報道，交銀國際駐香港首席策略師洪灝說，經濟增長力度減弱，投資者目光又投向白酒和醫藥股，在市場厭惡風險的時候，防御類股往往表現較好，因為這些公司的盈利增長和現金流都會更好一些。他說，防御股的這種漲勢至少在第二季度還會持續。
近期的經濟數據似乎也支持這種謹慎觀點。4月份的制造業指數下降，暗示經濟增長在過去兩個季度加快之后正遭遇逆風。被看作是中國基建支出風向標的鐵礦石價格，上個月也進入熊市，同時庫存增加到接近創紀錄的水平。市場人氣悲觀之下，滬深300指數5月2日跌至2月17日以來的新低。
白酒股是投資者轉投防御類股的最大受益者之一。滬深300主要消費指數今年上漲14%，4月27日收于2015年6月以來的最高位。瀘州老窖和五糧液領漲，漲幅至少達到29%，之后是永輝超市。公用事業股和醫療衛生股都上漲超過8%，同期滬深300指數上漲3.5%。
隨著估值上升，一些警示跡象也開始出現。滬深300主要消費指數過去兩個交易日下跌3.1%，醫藥衛生指數下跌1.8%。根據預期市盈率計算，兩個指數的估值水平都比過去5年均值高出至少15%。
在瑞信駐香港策略師陳李看來，白酒和家電等板塊已經變得擁擠。
陳李說，這些板塊有了相當大的漲幅，但是不會每個人都賺錢;隨著所有人都涌入這些板塊，也帶來了一旦有人離場將引發價格回調的風險。
不過，珩生資產管理公司表示，政府強調防控金融市場風險，將會強化投資者關于消費和醫療衛生板塊避險價值的認知。
珩生資產管理公司基金經理戴明表示，監管收緊導致風險偏好下降，在監管機構打擊投機交易之后，投資者還是需要進行交易，他們自然而然會選擇一些穩定品種，比如消費股。
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