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攀上巔峰的國臺酒，面臨著接踵而來的問題。

在1月9日舉辦的“2022年全國經銷商代表大會”上，國臺酒業披露，公司2021年含稅銷售額從2020年的40多億躍升至百億規模，實現了銷售的爆發式、跨越式翻番增長。

這意味著，國臺已經成為茅臺鎮上第二大的醬酒企業（以營收規模論），在一定程度上堪稱此輪“醬香熱”最大的獲益者。從天士力1999年開始的投建到如今躍上頂峰，國臺20年的發展故事激勵著諸多業外資本投身醬酒。

高處不勝寒，外界種種質疑之聲在這時也撲面而來。有關國臺壓貨導致經銷商庫存過大的消息此起彼伏，更有媒體翻出其去年IPO被中止的舊聞。此時，國臺的危機公關能力面臨著巨大考驗。

時間回溯到10年前，白酒巨頭茅臺曾同樣面臨如此境況。彼時一路高漲的茅臺酒，吸引了諸多商家主動“加倉”。媒體報道顯示，在2011年底，有白酒分銷商以1800元的進貨價購入大批量飛天茅臺，以圖逢高拋售。

數據顯示，2011年度茅臺酒供應量為1萬多噸，由于此前的高漲，導致商家和投資人士涌入其中，大量囤貨。根據有關專家的估測，當年社會庫存加上經銷商庫存，達到了2萬噸左右。

滿溢的庫存，變成一顆隨時會爆的炸彈。

2012年，“禁三公”不期而至，成為白酒市場瞬間逆轉的導火索。作為風向標的飛天茅臺，其一批價在當年很快降至1300元左右，導致諸多商家被深度套牢。廠家同樣進入陣痛期，2013年茅臺股價縮水超過30%。

此后，行業進入深度調整期。飛天茅臺的價格也出現大幅倒掛，讓此前大量囤貨的商家損失慘重。2014年數據顯示，當年飛天茅臺官方零售價在1200元左右，但實際零售價為800元左右。

這期間，茅臺還與多個電商平臺產生爭斗——后者通過低價售賣飛天茅臺以獲取關注和流量，導致茅臺的價格政策陷于被動。經過嚴格的控價與動銷舉措，茅臺終于通過3年的時間率先走出調整期，進入到良性發展的正軌。如今，規模超千億的茅臺早已不復昔日的狼狽，但回顧一下其在深度調整期的遭際，可以得出這樣的結論：整個社會的“集體狂熱”+“黑天鵝”的意外降臨，導致了以茅臺為首的白酒行業的暫時“翻車”。

“集體狂熱”既包含消費者層面，也同樣包含廠家與商家的推波助瀾。

如果說，2012年導致酒業進入低谷期的“黑天鵝”是對公費用酒的全面禁止，那么，此輪“黑天鵝”則是依然時不時給社會經濟以重大打擊的新冠疫情。一如在上一個“黃金十年”中大眾對白酒業的看漲，也如同彼時商家對茅臺的巔狂，“醬香熱”的語境下，作為茅臺鎮第二大著名品牌，國臺酒同樣盡享榮耀，被資本追逐。

國臺酒遭遇了上一個十年中茅臺所遭遇的大部分問題：庫存加大、產品失衡（國標占比過大，國臺15和龍等則一貨難求）、廠商矛盾頻發。究其根源，依然是“集體狂熱”+“黑天鵝”等多重因素共同作用所致。

實際上，在本輪“醬香熱”所帶來的集體狂熱中，有類似癥結的不在少數，在熱潮涌動之際，在廠家與商家的永恒博弈中，在追逐快錢與堅守商業基本規律的初心中，所有的參與者都應找到平衡。